6月13日央行公開市場操作時，7天期逆回購利率從前一日的2.0%下調(diào)至1.9%，市場期盼許久的降息正式落地，但股市反映相對平淡，上證指數(shù)僅小幅上漲0.15%。往后看，我們認為在7天逆回購利率調(diào)降10BP后，本周及下周公布的MLF及LPR利率大概率同步下調(diào)，調(diào)整幅度持平或略大于10BP，新一輪政策寬松可能正在路上。

進入三季度，無論是降準還是地產(chǎn)政策調(diào)整，均存在想象空間。不過，考慮到從政策陸續(xù)出臺到經(jīng)濟大幅回暖需要一定時間，短期內(nèi)對流動性更加敏感的中小盤股表現(xiàn)可能會好于大盤股，目前我們?nèi)匀豢春肨MT相關(guān)行業(yè)。

(資料圖片僅供參考)

一、全球大類資產(chǎn)背離及分型情況

國內(nèi)方面，本日A股主要指數(shù)均收漲，但并未出現(xiàn)背離及分型現(xiàn)象。海外方面，6月12日美股納斯達克及標普500指數(shù)均收漲，日頻DIF指標反彈，并再度發(fā)出頂背離信號。此外，道瓊斯指數(shù)昨日小幅上漲后，已高于4月中旬的相對高點，其日頻MACD指標同樣發(fā)出頂背離信號。但從指標走勢來看，我們認為短時間內(nèi)美股的頂背離現(xiàn)象可能較難被化解。

二、國內(nèi)申萬一級行業(yè)背離情況

6月13日A股上午小幅下跌后震蕩回暖，上證指數(shù)整日上漲0.15%，而行業(yè)表現(xiàn)明顯分化，成長板塊相對占優(yōu)。值得注意的是，本日通信行業(yè)上漲0.61%，突破了4月20日創(chuàng)下的相對高點，DIF指標開始發(fā)出頂背離信號。但從指標走勢來看，短時間內(nèi)頂背離現(xiàn)象被證實或化解的可能性均較小。

三、K線形態(tài)及成交量

股指方面，6月13日A股整體表現(xiàn)較為一致，大小盤股指均低開縮量收陽，但漲幅均不大，多空雙方博弈并不激烈，這種情況下K線對于后市的指示意義相對較小。

國債期貨方面，在降息的刺激下，6月13日10年期國債期貨主力合約放量大漲，整日上漲0.27%。但從K線形態(tài)來看，本日10年期國債期貨呈現(xiàn)十字星型，隨著降息的利好出盡，短期內(nèi)國債期貨的上漲空間或再次受限。

四、浪型判斷

6月13日A股震蕩上行，大中小盤股漲幅均不大，市場或仍在筑底。往后看，我們?nèi)匀徽J為此前指數(shù)可能已經(jīng)調(diào)整到位，后續(xù)上證50、滬深300、中證500、中證1000指數(shù)有望開啟新一輪上漲行情。

6月13日TMT板塊再度領(lǐng)漲，電子、傳媒、計算機、通信行業(yè)均收漲。中信TMT指數(shù)本日大漲2.21%。對比2013年走勢來看，當前TMT板塊或已處于主升浪3浪，我們認為后續(xù)仍有反彈空間。

五、北向資金流入流出情況

6月13日，北向資金繼續(xù)凈流出，但規(guī)模較昨日明顯收窄，整日凈流出規(guī)模僅為2.31億元。其中，滬股通整日凈流出3.53億元，而深股通整日凈流入1.22億元。

本報告由投資顧問撰寫。投資顧問：李梟劍（登記編號：A0740123050026）。

關(guān)鍵詞：