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央行超額續(xù)作OMO 與MLF

海外方面，上周（4 月17 日-4 月21 日）全球主要央行的貨幣政策無重大變化。美聯(lián)儲博斯蒂克、布拉德和威廉姆斯等多位票委贊成繼續(xù)加息以應(yīng)對過高的通脹。目前美聯(lián)儲聯(lián)邦資金利率期貨隱含的5 月FOMC 加息25bp 的可能性約9 成（89.1%），不加息可能性約1 成（10.9%）。

國內(nèi)流動性方面，上周（4 月17 日-4 月21 日）狹義流動性有所收緊。

國信狹義流動性高頻擴(kuò)散指數(shù)較此前一周（4 月10 日-4 月14 日）下降0.26 至100.74。其中價(jià)格指標(biāo)貢獻(xiàn)-123.67%，數(shù)量指標(biāo)貢獻(xiàn)23.67%。

價(jià)格指數(shù)下降（緊縮）主要由上周全周標(biāo)準(zhǔn)化后的同業(yè)存單加權(quán)利率、DR 與R 加權(quán)利率偏離度（7 天/14 天利率減去同期限政策利率）和R001總體環(huán)比上行拖累。央行上周逆回購和MLF 超量續(xù)作，對數(shù)量指數(shù)形成支撐。本周關(guān)注以下幾個(gè)因素的擾動：本周五（4 月28 日）為本月最后一個(gè)交易日，跨月銀行資金融出意愿下降，季初財(cái)政支出偏弱；同業(yè)存單再次到期超過5000 億元，為本月連續(xù)第三周超過5000 億元；本周（周二到周五）央行逆回購將到期1920 億元。

央行公開市場操作：上周（4 月17 日-4 月23 日），央行凈投放短期流動性資金2470 億元。其中：7 天逆回購凈投放2470 億元（到期540 億元，投放3010 億元）；14 天逆回購凈投放0 億元（到期0 億元，投放0 億元）。本周（4 月24 日-4 月30 日），央行逆回購將到期3010 億元，其中7 天逆回購到期3010 億元，14 天逆回購到期0 億元。截至本周一（4 月24 日）央行7 天逆回購凈投放950 億元，14 天逆回購凈投放0億元，OMO 存量為3960 億元。

銀行間交易量：上周（4 月17 日-4 月21 日），銀行間市場質(zhì)押回購平均日均成交6.53 萬億，較前一周（4 月10 日-4 月14 日，7.27 萬億）減少0.74 萬億。隔夜回購占比為79.9%，較前一周（90.5%）下降10.6pct。

債券發(fā)行：上周政府債凈融資-430.8 億元，本周計(jì)劃發(fā)行3453.1 億元，凈融資額預(yù)計(jì)為140.8 億元；上周同業(yè)存單凈融資3283.7 億元，本周計(jì)劃發(fā)行482.8 億元，凈融資額預(yù)計(jì)為-5128.6 億元；上周政策銀行債凈融資741.2 億元，本周計(jì)劃發(fā)行270.0 億元，凈融資額預(yù)計(jì)為147.0億元；上周商業(yè)銀行次級債券凈融資0 億元，本周計(jì)劃發(fā)行21.0 億元，凈融資額預(yù)計(jì)為-394.5 億元；上周企業(yè)債券凈融資547.1 億元（其中城投債融資貢獻(xiàn)約112.5%），本周計(jì)劃發(fā)行1487.9 億元，凈融資額預(yù)計(jì)為-3615.8 億元。

匯率：上周五（4 月21 日）人民幣CFETS 一籃子匯率指數(shù)較前一周（4月14 日）上行0.39 至100.10，同期美元指數(shù)上行0.14 至101.72。4月21 日，美元兌人民幣在岸匯率較4 月14 日的6.85 上行約403 基點(diǎn)至6.89，離岸匯率從6.85 上行約388 基點(diǎn)至6.89。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求改善不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退。

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